Bewältigung der Volatilität und Komplexität der Rohstoffmärkte

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Die Rohstoffmärkte standen seit der Covid-19-Pandemie, dem Konflikt in der Ukraine und den darauffolgenden Sanktionen gegen Russland vor großen Herausforderungen. Diese beispiellosen Ereignisse haben zu Schwankungen bei Angebot und Nachfrage geführt, globale Lieferketten unterbrochen und eine hohe Volatilität ausgelöst. Avadhut Naik, Leiter Lösungen bei Quantifi, untersucht, wie Unternehmen ihre Risikomanagementprozesse und -systeme neu bewerten, um sich in einem volatilen und komplexen Markt zurechtzufinden

Rohstoffhandelsunternehmen sind mit mehreren Risiken konfrontiert, die schwer zu überwachen und zu verwalten sein können. Einige Risiken – Kreditrisiken, betriebliche, politische, rechtliche und Reputationsrisiken – werden durch Versicherungsverträge ausgeglichen. Andere – etwa Markt- und Liquiditätsrisiken – werden aktiv an den Finanzmärkten abgesichert. Typischerweise überwachen und reservieren Unternehmen aktiv Risikokapital für Risiken, die nicht versichert oder abgesichert werden können.

Für ein wirksames Management dieser Risiken sind klare Risikomanagementrichtlinien, die Implementierung von Best Practices und Systemen erforderlich, die Risiken messen, aggregieren, überwachen und verwalten können. Aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit stehen Rohstoffhandelsunternehmen vor besonderen Herausforderungen beim Risikomanagement:

1. Globale Operationen

Große Rohstoffunternehmen sind in mehreren regionalen Handelszentren in Europa, Amerika und Asien tätig. Diese Regionen verfügen im Allgemeinen über eigene – oft mehrere – Systeme für Handel, Betrieb und Buchhaltung. Die Datenverwaltung über diese unterschiedlichen Systeme hinweg, um eine konsolidierte und konsistente Sicht auf das Risiko zu erhalten, ist eine große Herausforderung, die durch regionale Zeitzonen noch erschwert wird. Eine gut durchdachte Datenarchitektur, die umfassende Extraktions-, Transformations- und Ladefunktionen für die nahtlose Integration mit internen Datenrepositorys und Drittanbieterquellen umfasst, ist der Schlüssel dazu, Risikomanagern eine einheitliche Sicht auf das Risiko zu bieten.

2. Physische und Papierpositionen

Rohstofffirmen sichern das Marktrisiko in der Regel durch physische Papierkontrakte (Finanzkontrakte) ab, die an Warenbörsen oder außerbörslich abgeschlossen werden. Physische Verträge unterliegen nicht dem gleichen Grad an Standardisierung wie auf den Finanzmärkten – ihre maßgeschneiderte Natur erschwert die Bewertung und das Risikomanagement. Risikomanagementsysteme haben sich typischerweise auf die Finanzmärkte konzentriert. Systeme, die einen ganzheitlicheren Ansatz sowohl für physische als auch für finanzielle Verträge bieten, sind selten. Unternehmen, die Zugang zu diesen Systemen haben, können sich einen Wettbewerbsvorteil verschaffen.

3. Mangel an einheitlichen Praktiken in der gesamten Branche

Im Laufe der Jahre hat sich auf den Finanzmärkten ein einheitlicher Ansatz zur Bewertung und zum Risikomanagement herausgebildet; Auf den Rohstoffmärkten gibt es nicht das gleiche Maß an einheitlichem branchenweitem Ansatz. Eine konsistente Sicht auf das Risiko ermöglicht es Unternehmen, die wichtigsten Risiken zu bewerten, zu vergleichen und zu priorisieren und gleichzeitig ihre Risikoprofile aktiv zu gestalten.

4. Veraltete Risikomanagementprozesse und -systeme

Die meisten Rohstoffhandelsunternehmen nutzen eine Vielzahl von Handels- und Buchhaltungslösungen, die für Risikomanagementzwecke durch Tabellenkalkulationen und E-Mail-basierte Prozesse ergänzt werden.

Diese traditionellen Lösungen eignen sich für Handel und Betrieb. Sie können zwar auch Markt-, Kredit- und Liquiditätsrisiken verwalten, die erforderlichen Risikomanagementkomponenten haben jedoch nicht mit den Best Practices der Branche Schritt gehalten. Darüber hinaus ist die Technologie, auf der sie basieren, oft veraltet.

Die Marktvolatilität hat Unternehmen dazu gezwungen, ihre Risikomanagementfunktionen zu überdenken, und diejenigen, die ihr Risiko proaktiv und effektiv verwalten, werden einen Wettbewerbsvorteil haben. Mit dem richtigen Ansatz für das Risikomanagement und der Übernahme von Best Practices von Finanzunternehmen wären Rohstoffunternehmen besser in der Lage, Marktstörungen zu überstehen.

Finanzunternehmen gehören traditionell zu den ersten Anwendern von Best Practices für das Risikomanagement. Banken unterliegen einer strengen Regulierung – insbesondere bei systemrelevanten Banken – und sind verpflichtet, vorgeschriebene Risikomanagementpraktiken umzusetzen. Die regulatorischen Folgen der globalen Finanzkrise, die 2007–2008 begann, führten zu einer weiteren Verschärfung dieser Praktiken. Rohstoffunternehmen können von der Übernahme der besten Praktiken der Finanzmärkte profitieren.

Daten sind für Rohstoffhandelsunternehmen von entscheidender Bedeutung. Aus Sicht des Datenmanagements stellen Rohstoffe jedoch besondere Herausforderungen dar. Die Marktführer im Rohstoffbereich sind diejenigen, die Daten einfach analysieren und visualisieren können, um die beste datengesteuerte Entscheidung zu treffen und das Datenwachstum auf die effizienteste und flexibelste Weise zu verwalten. Das Überleben von Unternehmen könnte davon abhängen, wie gut Unternehmen auf Daten zugreifen und diese nutzen.

Unternehmen sollten auch die Integration von Prozessen und Systemen in einen gemeinsamen Risikorahmen in Betracht ziehen. Das Rohstoffmarktrisiko umfasst das Pauschalpreisrisiko (Auswirkungen auf Rohstoffpreise). Durch die Absicherung physischer Warenkontrakte mit Derivaten wird das Pauschalpreisrisiko in ein Basisrisiko (Risiko aufgrund einer Diskrepanz zwischen der physischen Ware und dem Sicherungsinstrument) umgewandelt. Typischerweise verwenden Unternehmen den Value-at-Risk (VAR) und die Szenarioanalyse als Risikomaße für die Überwachung und Steuerung des Marktrisikos.

Das Kontrahentenrisiko kann in zwei Kategorien eingeteilt werden: offenes Kreditrisiko (Verzug der Gegenpartei bei Zahlungsverpflichtungen) und Nichterfüllungsrisiko (Versäumnis der Gegenpartei, jeden Kontrakt zu kaufen oder zu verkaufen). Das Kontrahentenrisiko wird in der Regel dadurch gesteuert, dass die Kontrahenten überprüft werden, ihnen Kreditlimits zugewiesen und bewertet werden und anschließend offene Kredit- und Nichterfüllungsrisiken mithilfe dieser Limits verwaltet werden. Offene Kreditengagements resultieren aus Forderungen, Anzahlungen und Anzahlungen. Diese Risiken sind leicht zu quantifizieren und größtenteils versicherbar. Andererseits sind Nichterfüllungsrisiken schwer abzusichern und erfordern probabilistische, diffusionsbasierte Modelle. Zur Modellierung dieses Risikos wird typischerweise das potenzielle zukünftige Risiko (Potential Future Exposure, PFE) verwendet – ein VAR-ähnliches Maß.

VAR und PFE sind beide Tail-Maße, die mithilfe einer Form von Diffusionsmodellen berechnet werden. Diese können in geschlossener Form (z. B. parametrisches VAR/PFE) oder auf Simulationen wie historischem oder Monte-Carlo-VAR basieren. Obwohl historische und Monte-Carlo-basierte Ansätze die Dynamik aller beteiligten Risikofaktoren besser erfassen können, sind sie daten- und rechenintensiv. Geschlossene Modelle wie parametrische VAR und PFE werden bevorzugt, wenn die Daten (z. B. Basis-Spreads) schwer zu beschaffen sind oder die Berechnungszeit wichtig ist, wie bei Prüfungen vor dem Abschluss.

Zur Berechnung des Markt- und Kreditrisikos sind ähnliche Datensätze erforderlich. Darüber hinaus sind ein Limitmanagement-Framework und eine Workflow-Engine erforderlich, um diese beiden Risiken zu verwalten. Dieses Ausmaß an Überschneidungen bei Daten und Infrastruktur erfordert eine integrierte Lösung wie Quantifi für das Markt- und Kreditrisikomanagement (siehe Abbildung 1).

Traditionell haben Rohstoffhandelsunternehmen die Einführung modernster Technologien nur langsam umgesetzt. Ihre Risikomanagementfunktionen stützten sich auf fragmentierte Prozesse und Tools wie Tabellenkalkulationen und E-Mail, um Risiken zu berechnen und Arbeitsabläufe zu implementieren. Fortschritte in den Datenbank-, Cloud- und Messaging-Technologien können integrierte Systeme liefern, die eine ganzheitliche Sicht auf Risiken konsolidieren und darstellen. Es sind auch datenwissenschaftliche Technologien entstanden, die eine detailliertere Analyse von Exposition und Risiko ermöglichen. Moderne Technologie ist bei der Durchführung der Risikoüberwachung und Überwachung des Rohstoffhandels von größter Bedeutung geworden.

Da Rohstoffhandelsunternehmen zunehmenden Risiken ausgesetzt sind, ist ein fokussierter und ganzheitlicher Ansatz für das Risikomanagement der Schlüssel zum Geschäftserfolg. Organisatorisch bedeutet dies, dass sich die Geschäftsleitung einer Risikomanagementfunktion verpflichtet, die eine risikobewusste Kultur im gesamten Unternehmen fördert. Dies erfordert klar definierte Risikorichtlinien – basierend auf Messung, Absicherung und Überwachung – die konsequent mithilfe klar definierter Prozesse und integrierter Systeme umgesetzt werden.

Die Einführung einer robusten und benutzerfreundlichen Lösung wie Quantifi, die ausgefeilte Risikomessungen und -analysen umfasst, kann dazu beitragen, die unternehmensweite Einführung eines effektiven Risikomanagements zu erleichtern.

Die Commodity-Risikomanagementlösung von Quantifi ist eine leistungsstarke, skalierbare und intuitive Lösung, die sich nahtlos in bestehende Prozesse und Systeme integrieren lässt. Die als On-Premise- oder In-Cloud-Lösung verfügbare Lösung soll dazu beitragen, Risiken und betriebliche Komplexität durch genauere Analysen, konsolidiertes Reporting und vereinfachtes Datenmanagement zu reduzieren. Automatisierte Prozesse senken die Kosten und ermöglichen es Unternehmen, schneller auf Marktereignisse zu reagieren und Verluste zu begrenzen. Unternehmensweit können alle am Markt- und Kreditrisikomanagement beteiligten Teilnehmer Quantifi nutzen, um optimale Entscheidungen zu treffen und gleichzeitig das damit verbundene Risiko zu steuern.

Erfahren Sie mehr über Quantifis Lösungen für das Rohstoffrisikomanagement

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